現(xiàn)貨恐慌情緒蔓延 316不銹鋼管加速下跌

316不銹鋼管今日加速下跌，接連跌破整數(shù)關(guān)口，316不銹鋼管全天跌幅3.8%，礦石尾盤觸及跌停，跌幅達(dá)到7%。 由于現(xiàn)貨持續(xù)走弱，316不銹鋼管市場(chǎng)缺乏支撐力，弱勢(shì)情緒難有改觀。市場(chǎng)最大的阻力在于前期對(duì)需求的預(yù)期過高，導(dǎo)致整個(gè)三四月的消費(fèi)旺季貿(mào)易商的出貨壓力持續(xù)存在，加 之鋼廠產(chǎn)量始終高位運(yùn)行，供給端的持續(xù)釋放使得庫(kù)存壓力不斷累積并由貿(mào)易商逐步向上游鋼廠轉(zhuǎn)移。而需求端總體持穩(wěn)，進(jìn)入四月后，也未能如預(yù)期出現(xiàn)明顯改善，前期積累的矛盾最終爆發(fā)，貿(mào)易商被迫選擇降價(jià)拋貨，而下游接貨能力不足，現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌情緒，報(bào)價(jià)持續(xù)下跌，今日早盤螺紋跌30，午后再跌20，唐 山鋼坯下跌60，但成交仍然沒有好轉(zhuǎn)的跡象，時(shí)至四月中下旬，隨著時(shí)間的推移，需求進(jìn)一步兌現(xiàn)的可能性降低，后期即將轉(zhuǎn)入淡季，需求端并無亮點(diǎn)可言，庫(kù)存 壓力難以消化，加劇了市場(chǎng)的悲觀情緒。

短期來看，316不銹鋼管的基本面矛盾難以有效解決，特別是政策性限產(chǎn)壓力并沒有體現(xiàn)，僅依靠市場(chǎng)調(diào)節(jié)很難抑制 鋼廠產(chǎn)量，后期產(chǎn)量大概率穩(wěn)定在高位，而需求存在逐步回落的趨勢(shì)，且整體預(yù)期下降，因此現(xiàn)貨拋壓短期仍將存在，鋼廠利潤(rùn)仍將被壓縮。面對(duì)居高不下的產(chǎn)量和 鋼廠經(jīng)營(yíng)狀況的惡化，國(guó)家何時(shí)出手加強(qiáng)供給側(cè)的壓力成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，打擊地條鋼行動(dòng)年中前的兌現(xiàn)有望改善目前的市場(chǎng)矛盾，對(duì)價(jià)格形成支撐，但這一情況 何時(shí)兌現(xiàn)仍需等待政策時(shí)機(jī)和力度的反饋。

礦石自身供需矛盾經(jīng)過前期的累積不斷惡化，疊加下游成材端價(jià)格大幅下 跌，鋼廠利潤(rùn)明顯受到擠壓，共同抑制了礦石的行情，加劇了礦石的跌勢(shì)。礦石貿(mào)易商同樣面臨較大的出貨壓力，且由于議價(jià)能力的不足，中小貿(mào)易商的壓力和風(fēng)險(xiǎn) 都加速累積，四月份后港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)加速下跌，但成交也并不理想，目前鋼廠控成本壓力大增，仍然維持低庫(kù)存策略，個(gè)別鋼廠的庫(kù)存已降至較低水平，補(bǔ)庫(kù)需求小 幅增加，但短期來看鋼廠對(duì)礦石的接貨能力，特別是高品礦接貨能力明顯不足，而供給端國(guó)產(chǎn)礦增量較明顯，港口高品資源也較充裕，結(jié)構(gòu)性矛盾不再，市場(chǎng)整體仍 將偏弱運(yùn)行。

同時(shí)，距離05合約進(jìn)入交割月還有兩周時(shí)間，05合約出現(xiàn)明顯的空逼多行情，也加速了礦石的下跌趨勢(shì)。05合約今天收于跌停價(jià) 位481，兩個(gè)交易日累跌12%，目前316不銹鋼管期貨盤面價(jià)格與北方港口金步巴、麥克等可交割資源的報(bào)價(jià)基本持平，由于港口高品資源較充裕，且316不銹鋼管現(xiàn)貨出貨困難，較為適宜空 頭交貨，但多頭的接貨利潤(rùn)和能力仍較難估計(jì)。隨著逼倉(cāng)行情的延續(xù)，下方空間仍較大，在交割完成之前，09主力合約的弱勢(shì)行情難有起色。

綜合來看，316不銹鋼管市場(chǎng)基本面矛盾難以緩解，疊加礦石近月出現(xiàn)空逼多行情，拖累主力合約跌幅擴(kuò)大，短期市場(chǎng)難有起色，建議前期空單繼續(xù)持有，未進(jìn)場(chǎng)資金關(guān)注反彈的進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。礦石正套等05合約交割之后尋找進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。

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