316不銹鋼無縫管價格將延續(xù)振蕩走勢

       多空交織
316不銹鋼無縫管主力1810合約數(shù)次上攻3800元/噸均無功而返，但本周一再度回到3800元/噸上方。從宏觀方面看，上周五美國宣布對340億美元中國產(chǎn)品加征25%的關稅，中方立刻予以還擊，中美貿(mào)易戰(zhàn)正式打響，市場對系統(tǒng)性風險擔憂加劇，但國家為對沖貿(mào)易戰(zhàn)壓力可能采取對內(nèi)刺激措施；從產(chǎn)業(yè)層面看，隨著高溫天氣持續(xù)，終端需求持續(xù)走弱，供應仍處于相對高位，供需面向邊際走弱方向演變，但庫存維持低位，供需矛盾并不突出。對于后市，我們認為，316不銹鋼無縫管價格或延續(xù)振蕩走勢。
　中美貿(mào)易戰(zhàn)正式打響
上周五，美國宣布對340億美元中國產(chǎn)品加征25%的關稅，中國對等反制措施同時落地。中國商務部新聞發(fā)言人第一時間發(fā)表談話，稱中方“為了捍衛(wèi)國家核心利益和人民群眾利益，不得不作出必要反擊”。中美貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)市場擔憂多月，此次靴子落地或加重市場對未來貿(mào)易戰(zhàn)進一步升級的擔憂。
雖然中國對美國直接出口的鋼材數(shù)量非常小，幾乎可以忽略不計，但考慮到貿(mào)易戰(zhàn)是一種系統(tǒng)性風險，或?qū)ξ覈鴮嶓w經(jīng)濟產(chǎn)生沖擊，進而影響整個鋼材的終端消費。貿(mào)易戰(zhàn)對鋼材市場而言無疑具有較大的負面影響，隨著貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)，這種負面影響或愈發(fā)明顯，市場的擔憂情緒仍有加重的可能。
中美貿(mào)易戰(zhàn)打響無疑會對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生負面沖擊，不排除未來國家會采取對內(nèi)刺激的方式緩解貿(mào)易戰(zhàn)沖擊。
　消費淡季效應顯現(xiàn)
隨著全國天氣逐步轉(zhuǎn)熱，淡季對鋼材終端消費的影響逐步顯現(xiàn)，市場成交呈現(xiàn)逐步下行的態(tài)勢。根據(jù)相關機構(gòu)監(jiān)測的全國主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量數(shù)據(jù)，4月日均成交量為103.7萬噸，5月為89.4萬噸，6月為86.9萬噸，7月第一周日均成交為81.3萬噸?？梢悦黠@看出，自4月以來終端成交量呈現(xiàn)逐步小幅下行的態(tài)勢。
今年華東地區(qū)6月降雨較多，高溫天氣持續(xù)天數(shù)不多，隨著梅雨季結(jié)束，華東地區(qū)后期將迎來高溫天氣，高溫對下游施工需求產(chǎn)生較大的制約，或引發(fā)后期需求繼續(xù)走弱。
供應方面，雖然前期有部分鋼廠檢修，但實際上產(chǎn)量下降并不明顯。截至上周五，全國高爐產(chǎn)能利用率為86.62%，僅較6月1日高點87.51%下降0.89個百分點。同樣截至上周五，相關機構(gòu)統(tǒng)計的周度五大鋼材品種產(chǎn)量合計為1004.46萬噸，環(huán)比回升6.50萬噸?？梢钥闯?，雖然目前是鋼廠的傳統(tǒng)檢修季，但由于鋼材利潤仍然處于高位，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，檢修進度加快，并且提產(chǎn)方式多樣，實際產(chǎn)量下降并不明顯。考慮到今年表內(nèi)日均粗鋼產(chǎn)量不斷刷新歷史新高，即使當下有回落，總體供應也維持在高位。
綜合供需兩端情況來看，需求有繼續(xù)走弱的壓力，而供應維持高位運行，供需仍有邊際轉(zhuǎn)弱的壓力。但需要注意的是，目前的庫存水平仍處于低位，供需矛盾仍在累積當中。
　庫存仍有上升可能
上周，鋼材社會和鋼廠庫存雙雙環(huán)比回落，結(jié)束了庫存連續(xù)兩周的回升勢頭，在一定程度上緩解了市場的擔憂情緒。截至上周五，鋼材主要品種社會庫存合計為1011.16萬噸，環(huán)比下降15.40萬噸；鋼廠庫存為462.46萬噸，環(huán)比下降1.19萬噸。庫存增勢暫停，出現(xiàn)反復，但結(jié)合前面的供需兩端情況來看，后期庫存累積過程或會延續(xù)。
綜上，我們認為，316不銹鋼無縫管價格或延續(xù)振蕩走勢。從宏觀方面看，中美貿(mào)易戰(zhàn)開啟，市場對系統(tǒng)性風險擔憂加劇，，但國家為對沖貿(mào)易戰(zhàn)壓力有可能采取對內(nèi)刺激措施；從產(chǎn)業(yè)層面看，隨著高溫天氣持續(xù)，終端需求持續(xù)走弱，但供需矛盾并不突出。

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