316不銹鋼管行業(yè)基本面改善 估值仍有向上空間

    昨日兩市再度下修，截至收盤，在28個申萬一級行業(yè)中，除建筑材料板塊錄得微漲外，鋼鐵板塊跌幅0.11%成為跌幅最少的板塊。分析人士表示，自階段觸底以來，隨著鋼市的持續(xù)回暖，鋼價重拾升勢，板塊漲勢也相對較為持續(xù)。在鋼市供需格局總體繼續(xù)向好的大背景下，隨著基本面的持續(xù)改善，板塊后市也已再度被機構所看好。

    板塊逆勢逞強

    在各主要指數(shù)全面回落的近期市場中，316不銹鋼管板塊相對較為抗跌，吸引到眾多投資者目光，成為近期市場中較受關注的板塊之一。

    數(shù)據顯示，在28個申萬一級行業(yè)中，昨日鋼鐵板塊的表現(xiàn)雖不如出現(xiàn)微漲的建筑材料板塊，但0.11%的跌幅卻是出現(xiàn)回落的板塊中最為抗跌的。把時間軸拉長，自板塊階段觸底的7月6日至今，鋼鐵板塊的整體升幅已超過11%，而同期上證指數(shù)的漲幅僅為1.25%。

    從昨日行業(yè)內個股方面的表現(xiàn)來看，根據數(shù)據顯示，截至收盤，行業(yè)中28只正常交易的成份股中有超過半數(shù)的15只上漲，其中，八一鋼鐵昨日尾盤更是以漲停價作收；反觀下跌的只有13只。這一表現(xiàn)在昨日兩市弱勢回調的大背景中，已堪稱強勢。

    分析人士表示，從資金方面來看，近期316不銹鋼管板塊持續(xù)回升也并非毫無跡象。在仍屬存量博弈的當前市場，板塊間漲跌無疑與資金的流向間存在千絲萬縷的聯(lián)系，而這次提前“踏準”節(jié)奏的似乎又是主力資金。

    根據數(shù)據顯示，近20個交易日，28個申萬一級行業(yè)中僅有銀行和鋼鐵這兩個板塊獲得主力資金凈流入。反映出自大盤觸底以來，就已有資金關注且持續(xù)流入鋼鐵行業(yè)。這在當前主力資金整體凈流出態(tài)勢仍在延續(xù)的背景下，從一個側面也反映出了當前資金對鋼鐵板塊的“青睞”。

    機構看好后市

    數(shù)據顯示，今年上半年我國粗鋼產量45115.7萬噸、進口鋼材690.22萬噸、出口鋼材3565.85萬噸，表觀消費量約為42240萬噸，扣除“地條鋼”產量影響，同比增長177萬噸；分季度看一季度表觀消費量20048萬噸，同比小幅下滑0.45%；二季度表觀消費量22192萬噸，同比增長1.22%，需求表現(xiàn)整體較為穩(wěn)定。宏觀經濟及下游產量的穩(wěn)步增長，支撐鋼材需求。根據當前已經公布的部分上市公司的中期預增公告，大部分公司上半年同比盈利均呈現(xiàn)70%以上增幅，最高達4倍以上。

    從板塊的中期邏輯來看，招商證券表示，2015年以來，本輪鋼鐵利潤回升主要來自于成本、供給，其次才是需求。成本紅利貢獻重要利潤增量，邏輯延續(xù)至少到2020年；嚴控新增產能使得行業(yè)產能利用率中樞較往年大幅提升，對應盈利中樞大幅提升；需求周期性波動不會改變行業(yè)高盈利局面，即鋼鐵高盈利可持續(xù)至少兩個產能周期。鋼鐵公司資本開支收縮，分紅比例提升，中期估值有望繼續(xù)修復。

    而從本輪316不銹鋼管市場行情的持續(xù)性看，中信證券認為，本次鋼鐵行情有望持續(xù)到9月中下旬，而8月底將是一個核心觀察點。目前來看板塊的上漲只是體現(xiàn)一部分中報和近期的鋼價上漲的預期，并沒有出現(xiàn)透支的情況。首先是對于行業(yè)持續(xù)性的判斷。8、9、10三個月鋼鐵整體進一步存在供需缺口，庫存方向繼續(xù)去化，會使得行業(yè)缺貨缺規(guī)格的情況進一步上演。8月份有望迎來較為流暢的上漲行情，其中有幾個催化因素：首先，8月份唐山和汾渭平原環(huán)保限產升級導致產量進一步削減；其次，部分企業(yè)有望8月中下旬公布三季度業(yè)績預告，目前來看三季度鋼鐵業(yè)績預告有望在二季度的基礎上再有20%-30%漲幅，突破近幾年來的新高點。業(yè)績預告有望繼續(xù)推升行情。

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