316不銹鋼無(wú)縫管

　　 臨近8月，隨著前期利空因素的釋放，鋼價(jià)短期有企穩(wěn)跡象，盤面呈現(xiàn)承壓上行態(tài)勢(shì)。從基本面來(lái)看，短期產(chǎn)能利用率已至相對(duì)高位，后期邊際增量有限。環(huán)保限產(chǎn)也對(duì)短期鋼價(jià)形成支撐，后期邊際產(chǎn)量的改善將有助于基本面的改善，我們對(duì)當(dāng)前316不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格持謹(jǐn)慎偏多態(tài)度。高利潤(rùn)下，高爐增復(fù)產(chǎn)、中頻爐調(diào)坯軋材以及中轉(zhuǎn)電爐現(xiàn)象不斷。政策層面去產(chǎn)能和取締“地條鋼”政策也在7月有所放松。粗鋼產(chǎn)量一直維持在相對(duì)高位，7月下旬后有明顯走高趨勢(shì)。

　 　截至7月下旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量數(shù)據(jù)為234.78萬(wàn)噸/天，接近歷史高點(diǎn)。但伴隨著近期316不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格的大幅下跌，煉鋼利潤(rùn)較前期明顯收縮，長(zhǎng)材利潤(rùn)大幅回 落，板材利潤(rùn)已處于盈虧邊緣。全國(guó)鋼廠盈利面出現(xiàn)拐頭向下，后期316不銹鋼無(wú)縫管廠檢修計(jì)劃或?qū)⒃龆?。由于臨近6月底前全面取締“地條鋼”大限，后期鋼材供給端邊際增量 相對(duì)有限。

　　峰 會(huì)前夕，粗鋼日均產(chǎn)量呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。本次論壇若京津冀地區(qū)嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)政策，其產(chǎn)量影響程度或?qū)⑦h(yuǎn)大于去年G20時(shí)期，短期將對(duì)316不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格形成明顯支 撐。值得一提的是，伴隨前期鋼價(jià)的大幅下跌，社 會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)順暢下滑態(tài)勢(shì)，當(dāng)前貿(mào)易庫(kù)存減壓也將對(duì)利空因素起到緩沖作用。

　　此外，從主力持倉(cāng)的角度來(lái)看，多空主力持倉(cāng)在逐步轉(zhuǎn)變。目前螺紋鋼主力合約價(jià)格呈現(xiàn)增倉(cāng)上行的趨勢(shì)，在近期的底部企穩(wěn)反彈的行情中，新進(jìn)資金流入有著較為明顯的多頭傾向。相對(duì)于前期多空持倉(cāng)主力對(duì)比來(lái)看，前二十多空持倉(cāng)總量出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，多頭持倉(cāng)增量大于空頭增量。

　　綜合來(lái)看，伴隨著高爐產(chǎn)能利用率已到相對(duì)高位，“一帶一路”環(huán)保限產(chǎn)等利多因素開始逐步顯現(xiàn)，后期鋼材供給邊際增量有限。但也要注意到，每年6—7月是需求走弱、鋼價(jià)承壓明顯的時(shí)段，鋼價(jià)上行仍需利多因素逐步顯現(xiàn)，我們對(duì)后期316不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格持謹(jǐn)慎偏多態(tài)度。

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