316不銹鋼無縫管價格仍有上行動力

4月以來，316不銹鋼無縫管期貨價格累計上漲約19%。筆者認為，國內(nèi)基建投資拉動效應將持續(xù)發(fā)酵，有利于316不銹鋼無縫管需求增長。目前鋼坯庫存偏低，市場尚未形成大規(guī)模鋼坯補庫存行為。因此，316不銹鋼無縫管期價仍有上漲動力。

基建投資拉動效應繼續(xù)發(fā)酵
4月以來，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟指標陸續(xù)好轉(zhuǎn)。3月官方和財新制造業(yè)PMI表現(xiàn)均超預期，其中官方制造業(yè)PMI大幅回升至50.2，自去年8月以來首次回到榮枯線以上。3月PPI環(huán)比漲幅近兩年來首度轉(zhuǎn)正，同比降幅連續(xù)三個月收窄。一季度固定資產(chǎn)投資累計同比增速達10.7%，遠超市場預期。其中，房地產(chǎn)投資增速累計同比為6.2%，基建投資為19.25%。

從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，鋼坯作為生產(chǎn)316不銹鋼無縫管等鋼材的半成品，價格與螺紋鋼價格具有極強的正相關(guān)性。唐山素有“世界鋼都”之稱，全市316不銹鋼無縫管產(chǎn)量占河北省總產(chǎn)量的一半左右，占全國的七分之一，占世界的5%以上。4月以來，316不銹鋼無縫管反彈主要得益于唐山鋼坯不斷調(diào)價。

當前國內(nèi)鋼市正在回暖，316不銹鋼無縫管企業(yè)逐步恢復盈利，部分中大型鋼鐵企業(yè)恢復部分暫停的生產(chǎn)線。對一些徘徊在生死線的小鋼廠來說，316不銹鋼無縫管價格上漲將延緩它們退出市場的步伐，一定程度上掣肘落后產(chǎn)能的“出清”進度。但是，受去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿影響，銀行及政府均不支持企業(yè)復產(chǎn)。從監(jiān)測數(shù)據(jù)看，全國高爐開工率沒有明顯反彈，始終在77%—78%這一偏低區(qū)間波動，鋼材市場的總體供應壓力并不大。筆者認為，當前鋼坯價格較高，商家不會盲目采購坯料，后續(xù)入庫計劃并不多。而鋼坯價格持續(xù)上漲與當前鋼坯偏低庫存完全不匹配，必將引發(fā)316不銹鋼無縫管廠未來大規(guī)模的采購鋼坯行為，這才是驅(qū)動316不銹鋼無縫管價格上漲的核心動力。

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