316不銹鋼管市場震蕩難破回落風(fēng)險猶存

截至2017年12月15日，316不銹鋼管市場綜合價格指數(shù)達(dá)到173.5點，比上周末漲0.05%； 長材價格指數(shù)達(dá)到195.3點，比上周末跌0.49%；板材價格指數(shù)達(dá)到154.6點，比上周五漲0.55%。

    周初，各品種價格以反彈為主基調(diào)，尤其鋼坯價格一度成功抹平前高，創(chuàng)出6年來新的高點，成功站上4000元上方。成品材價格漲幅亦在幾十元不等。 終端補(bǔ)貨需求尚存，市場庫存低位等等均對市場起到支撐。與此同時，鋼廠挺價意愿繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢。繼寶鋼上調(diào)明年1月份出廠價格后，沙鋼、河北鋼鐵集團(tuán)新一期316不銹鋼管價格政策亦有大幅上調(diào)動作，漲幅在200元左右。

    不過，隨著316不銹鋼管價格拉漲過后，高位成交有趨緩現(xiàn)象，成交量出現(xiàn)明顯的下滑。另外，期市沖高回落也使得市場心態(tài)偏于觀望，終端采購受到影響。而備受關(guān)注 的美聯(lián)儲加息預(yù)期不斷升溫，市場情緒面由對短期經(jīng)濟(jì)回落的擔(dān)憂轉(zhuǎn)為對美聯(lián)儲加息的警惕。加之近期市場缺少新的炒作題材，也使得市場上行動力開始乏力。以上 因素產(chǎn)生疊加效果，鋼價隨之由升轉(zhuǎn)跌。

    周末，隨著國內(nèi)各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布以及美聯(lián)儲加息靴子的落地，市場情緒面出現(xiàn)緩和，期貨率先翻紅，現(xiàn)貨市場心理出現(xiàn)微妙變化。京津地區(qū)長材價格于周末午后開始悄然上行，部分商家封庫操作，待漲惜售心理開始滋生，畢竟資源錯配行情之下“資源向來為王”。

    下周即將進(jìn)入12月份的下半場，316不銹鋼管市場能否走出翹尾行情？還是震蕩繼續(xù)？抑或是打開下跌通道以深跌姿態(tài)收尾？

    從近期市場心態(tài)來看，正在發(fā)生著微妙的變化。按照以往市場表現(xiàn)，在加息之前各路消息滿天飛，市場擔(dān)憂情緒升溫，價格應(yīng)聲下跌。而隨著美聯(lián)儲加息靴 子的落地，316不銹鋼管市場情緒一部分釋放，價格反而會出現(xiàn)上漲。而從央行發(fā)布的11月份金融數(shù)據(jù)來看，在上月低出預(yù)期后，11月金融數(shù)據(jù)全面回暖。11月新增信貸、 社會融資規(guī)模增量、M2相較上月均出現(xiàn)反彈。值得關(guān)注的是，11月新增人民幣貸款1.12萬億元，較上月增加4568億元，比過去三年同期均值多出 3346億元，超出市場預(yù)期。與此同時，通脹數(shù)據(jù)溫和，消費、工業(yè)生產(chǎn)、投資等最新數(shù)據(jù)也表明11月經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)運行，一時間蓋過了美聯(lián)儲加息以及央行公 開市場上調(diào)利率帶來的負(fù)面影響，市場心態(tài)開始有所轉(zhuǎn)好。

    另外，要看需求是否還在。從當(dāng)前情況來看，目前市場需求仍然是存在的。尤其南方工地仍在開工進(jìn)程當(dāng)中，北方亦有部分工地仍在“加緊趕工”，加之一 些政府民生工程的繼續(xù)，使得短期終端采購需求一直存在。只是在價格高位時受到抑制，而價格下跌過程中又產(chǎn)生觀望心理。可以看到，在回落到心理點位的時候， 便有終端入場低價補(bǔ)庫，也印證了需求并不如想象的差，這也是現(xiàn)貨價格一直較期貨抗跌的主要因素，即便在下跌過程中也表現(xiàn)為抵抗式的下跌。具體表現(xiàn)為，價格 回落之初，觀望心理上升，買漲不買跌心理開始占據(jù)主導(dǎo)，雖然市場詢價問貨電話不斷，但基本處于觀望階段，一旦跌不動或有利好的風(fēng)吹草動后，中間商和終端便 由詢價階段直接進(jìn)入采購階段。而高價運行后，市場又會有恐高心理，對高價接受度有限，再度表現(xiàn)為回落狀態(tài)，這是近段時間以來現(xiàn)貨市場的基本狀態(tài)，折射出在 供需錯配行情下鋼市的眾生相。

    從資源方面來看，11月粗鋼產(chǎn)量降至9個月新低。本周國內(nèi)中小鋼企高爐開工率繼續(xù)下降，但降幅有所收窄。據(jù)蘭格鋼鐵全國百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工 率(第107期)：2017年12月15日，蘭格鋼鐵云商平臺調(diào)查的全國百家中小型鋼鐵企業(yè)中，有73家鋼廠136座高爐進(jìn)行檢修(含停產(chǎn)及燜爐設(shè)備，下 同)，比上周增加6座(本周3座高爐復(fù)產(chǎn)，9座高爐新增檢修)，檢修高爐容積為107446立方米，比上周增加3670立方米。按容積計算百家中小鋼鐵企 業(yè)高爐開工率為70.26%，比上周降0.92個百分點。入冬以來，在環(huán)保政策的壓力下，國內(nèi)絕大多數(shù)鋼企都按照國家限產(chǎn)政策嚴(yán)格執(zhí)行，因此高爐開工率一 直處在較低水平。不過由于個別廠家有為當(dāng)?shù)毓┡娜蝿?wù)，故限產(chǎn)力度對于這些企業(yè)略有放松。另外，繼安陽鋼企強(qiáng)制要求停產(chǎn)后，近日徐州地區(qū)高爐也被叫停，這 也是本周高爐開工率繼續(xù)下降的原因之一。部分廠家透露：此次安陽、徐州地區(qū)鋼廠高爐將限產(chǎn)至12月31日。從目前形勢看，在嚴(yán)格的環(huán)保監(jiān)管下，短期內(nèi)國內(nèi) 高爐開工率將保持低位。

    需要注意的是，由于長材價格一度“破四進(jìn)五”，即使在出現(xiàn)回落的情況下，長材現(xiàn)貨價格依然明顯的高于板材價格，受高利潤驅(qū)使，鋼廠調(diào)整生產(chǎn)策略使 鐵水開始長材傾斜。從本周開始，長材社會庫存在連續(xù)下降9周后首度出現(xiàn)回升，而板材庫存則出現(xiàn)回落。雖然社會庫存仍然低位，對市場的支撐仍然存在。短期內(nèi) 鋼廠生產(chǎn)計劃的轉(zhuǎn)變也不可能馬上到位，但這個信號要注意。后期隨著天氣更加寒冷，終端采購需求將逐步開始萎縮，庫存不降反升的態(tài)勢會比當(dāng)前要相對明顯。疊 加年底資金緊張，獲利盤急于套現(xiàn)，美國加息后遺癥的顯現(xiàn)等等，市場的風(fēng)險不可忽視。

    而本周末期貨市場尾盤雖然全線翻紅，但是伴隨著明顯的減倉上行，截至收盤，減倉10余萬手，316不銹鋼管共有5.1億元資金大量流失，市場表現(xiàn)仍不穩(wěn)定。

    短期來看，在對316不銹鋼管市場的擔(dān)憂情緒釋放過后，若期貨繼續(xù)上行，最早本周末或下周鋼價仍有向上的可能。但目前支撐價格持續(xù)上行的動力有限。在沒有重大利 好出現(xiàn)的情況下，很難打破震蕩形成趨勢性行情，鋼價在上行過后仍有回落的風(fēng)險。另外，下周中央經(jīng)濟(jì)工作會議將如期舉行，關(guān)注政策面的變化對市場預(yù)期的影 響，若現(xiàn)重大利好將對市場產(chǎn)生較大影響。

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