庫存見底 316l不銹鋼無縫管價格高位震蕩

　鋼價表現(xiàn):
　　沖高回落,高位運行:本周國內(nèi)市場316l不銹鋼無縫管價格繼續(xù)上漲,Myspic綜合鋼價上漲1.25%,鋼價在上周大幅上漲后,本周沖高回落,前高后低。鋼價的暴漲,很大程度上抑制了下游需求,市場觀望情緒濃厚,同時從上周的一貨難求轉(zhuǎn)變成出貨困難,資源規(guī)格短缺有所緩解,商家緊于出貨降低庫存的心態(tài)顯現(xiàn),部分鋼廠也開始出現(xiàn)訂單壓力,預計短期鋼價有下行風險,長期來看鋼價應(yīng)仍維持高位震蕩。
　　庫存表現(xiàn):
　　庫存繼續(xù)下降,降幅明顯減緩:本周社會庫存總量為775.12萬噸,周環(huán)比下降2.52%,從去庫品種來看,中板下降較大,同時螺紋依然為去庫主力,表明下游建材需求較為穩(wěn)定。本周316l不銹鋼無縫管社會庫存連續(xù)第9周下滑,不斷創(chuàng)近年來最低水平,但可以看到降幅較前兩周明顯趨緩,供需端已經(jīng)開始在向平衡靠攏。預計未來幾周內(nèi)庫存總量就會見底,并隨著年前冬歇的到來,庫存重新積累,為明年春后的高峰用鋼提供保障。
　　原材料表現(xiàn):鐵礦石:本周河北地區(qū)鐵精粉價格小幅上漲,由于礦山開工率維持低位,鐵精粉資源整體依然偏緊。進口礦價格先漲后跌,港口鐵礦石庫存繼續(xù)攀升,同時鋼廠限產(chǎn),需求下降對礦價形成較大壓力。預計未來進口礦石價格仍將小幅盤整。
　　焦炭:本周國內(nèi)焦炭價格繼續(xù)上漲,唐山二級冶金焦價格為1875元/噸,上漲110元/噸。當前焦企限產(chǎn)力度處于高位,北方鋼企冬季補庫需求上升,南方鋼企采購積極性維持高位,故近期焦炭市場整體供需偏緊,焦企庫存偏低,提漲意愿增強,預計近期國內(nèi)焦炭市場仍偏樂觀。
　　核心觀點
　　本周是采暖限產(chǎn)全面實施的第四周,鋼價沖高回落，316l不銹鋼無縫管社會庫存雖然仍在下行通道,但降幅明顯縮小,市場供需趨于平衡,指標欲見頂。從原材方面,礦石在鋼鐵市場整體限產(chǎn)的環(huán)境下,預計價格仍將呈低位震蕩走勢,而焦炭由于同樣存在限產(chǎn)問題,供給緊張,價格有進一步走高趨勢,綜上鋼企利潤如今應(yīng)是最高水平。在冬歇到來前各工地年前趕工,需求有所保證,同時庫存的低位運行,對鋼價以及316l不銹鋼無縫管廠利潤支撐較強,今年四季度鋼廠仍將延續(xù)盈利向好的趨勢,建議關(guān)注估值較低,環(huán)保限產(chǎn)受益的板塊龍頭如寶鋼股份、凌鋼股份、方大特鋼、八一鋼鐵、韶鋼松山、新鋼股份、ST*華菱等。

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